أسواق Up/Down على Polymarket: الـ slugs والحسم وهاوية دفتر الأوامر

تُسوّى أسواق Up/Down للعملات المشفرة على Polymarket كل خمس دقائق، وتعمل على مدار الساعة، وتدير أحجامًا معتبرة — فسوق BTC الواحد لمدة خمس دقائق المستخدم كمثال أدناه تداول $638,615. إنها أقرب ما تملكه أسواق التنبؤات إلى أداة عالية التردد.

وهي أيضًا أصعب الأسواق في المنصة دراسةً، لسبب لا علاقة له بتصميمها وكل العلاقة بما يحدث لها بعد إغلاقها. يغطي هذا المقال الأجزاء الثلاثة: قراءة الـ slugs، وفهم الحسم، وما يبقى بعده.

فك رموز الـ slug

لكل سوق Up/Down معرّف slug بصيغة ثابتة يمكن التنبؤ بها تمامًا:

{coin}-updown-{timeframe}-{unix_start}

btc-updown-5m-1775181000
│   │      │   └── Unix timestamp: window START, in UTC
│   │      └────── Timeframe: 5m | 15m | 1h | 4h | 24h
│   └───────────── Always "updown"
└───────────────── Coin: btc | eth | sol | xrp | doge | bnb

ذلك العدد الصحيح في النهاية هو الجزء المفيد. إنه طابع Unix الزمني للحظة افتتاح نافذة التداول، بتوقيت UTC. فكّه وستعرف بالضبط أي خمس دقائق يغطيها السوق:

from datetime import datetime, timezone

slug = "btc-updown-5m-1775181000"
coin, _, timeframe, ts = slug.split("-")

start = datetime.fromtimestamp(int(ts), tz=timezone.utc)
print(coin.upper(), timeframe, start)
# BTC 5m 2026-04-03 01:50:00+00:00

# The market's own title renders this in US Eastern:
# "Bitcoin Up or Down - April 2, 9:50PM-9:55PM ET"

لأن الصيغة حتمية، يمكنك تكوين الـ slugs بدلًا من البحث عنها. كل سوق BTC بإطار 5m يبدأ عند حد خمس دقائق، لذا فإن slug أي نافذة هو btc-updown-5m- مضافًا إليه طابع Unix الزمني لذلك الحد. وإذا كان لديك slug وتريد نتيجته، فالصقه في البحث عن الأسواق.

كيف يعمل الحسم

الآلية بسيطة عمدًا. يسأل السوق ما إذا كان سعر العملة عند إغلاق النافذة أعلى منه عند الافتتاح. نتيجتان، Up وDown، وتُسوّى إحداهما عند $1.

بعض عواقب هذا التصميم المهمة لكل من ينمذج هذه الأسواق:

• التعادل يُحسم لصالح Down. السؤال هو ما إذا كان الإغلاق أعلى من الافتتاح. وعدم كونه أعلى — بما في ذلك التساوي التام — يعني Down. في نافذة 5 دقائق هذا نادر لكنه ليس مهملًا، ويُدخل عدم تماثل بنيويًا صغيرًا يفوته نموذج رمي العملة الساذج.
• يجري الحسم على TWAP من Chainlink، لا على لقطة. منذ 7 أغسطس 2026 تُسوّى أسواق Up/Down للعملات المشفرة على متوسط مرجّح زمنيًا بدلًا من سعر واحد عند الجرس، ومنذ 14 أغسطس تستخدم جميع أسواق الـ 5 دقائق نافذة 60 ثانية (كانت 30 ثانية في الأسبوع الفاصل). ويأتي كل من السعر المطلوب تجاوزه وسعر التسوية من ذلك الـ TWAP. يغيّر هذا نهاية اللعبة جوهريًا: قفزة في الثواني العشر الأخيرة بالكاد تحرّك متوسطًا مدته 60 ثانية، لذا فالانعكاسات المتأخرة أضعف بكثير مما تبدو على رسم السعر الفوري.
• ينضغط الاحتمال بشدة مع اقتراب الانتهاء. حين تتبقى ستون ثانية والعملة ثابتة، يتقارب الجانبان نحو 50¢ ويكون الفارق هو الحاسم. وحين تتبقى عشر ثوانٍ بعد حركة حاسمة، يكون أحد الجانبين مثبتًا عند ⁦97–99¢⁩ ولا يبقى تقريبًا ما يُتداول.
• الفارق هو اللعبة كلها. فارق معروض قدره 0.01 في سوق يدفع $1 يعني تكلفة ذهاب وإياب بنسبة 1% على نتيجة ثنائية. معظم الاستراتيجيات التي تبدو مربحة بالسعر الأوسط ليست مربحة بعد عبوره — انظر أدناه.

ما تحتفظ به Polymarket بعد حسم السوق

هذا ما يحدد ما إذا كان بإمكانك دراسة هذه الأسواق أصلًا. تحتفظ Polymarket بسجل السوق وسلسلة أسعار ضئيلة بعد الحسم. ولا تحتفظ بدفتر الأوامر. فحصنا ستة أسواق BTC محسومة لمدة 5 دقائق في 29 سبتمبر 2026، تتراوح أعمارها من 4 أيام إلى نحو ستة أشهر.

TOK=<token_id_of_a_resolved_market>
START=1790466900          # the number at the end of btc-updown-5m-1790466900
END=$((START + 300))

# 1. The order book: gone, at every age we tried.
curl -s "https://clob.polymarket.com/book?token_id=$TOK"
# {"error":"No orderbook exists for the requested token id"}     HTTP 404

# 2. The price series: thin, but there if you give it a window.
curl -s "https://clob.polymarket.com/prices-history?market=$TOK&startTs=$START&endTs=$END&fidelity=1"
# {"history":[{"t":...,"p":0.365}, ...]}          6 points for this 5-minute market

# 3. The same call with interval=max: empty for the six-month-old market we tried.
curl -s "https://clob.polymarket.com/prices-history?market=$TOK&interval=max&fidelity=1"
# {"history":[]}                                                  HTTP 200

إذن سلسلة الأسعار لم تختفِ، لكنها ضئيلة. بالنسبة لـ btc-updown-5m-1790466900 أرجعت Polymarket ست نقاط، من 11 إلى 316 ثانية بعد افتتاح النافذة، ولم تنل الدقيقة الأخيرة إلا واحدة منها. بينما تحتفظ PolyTest بـ 2,552 لقطة للسوق نفسه، بمعدل لقطة كل 0.12 ثانية تقريبًا، كل منها مع الدفتر على الجانبين. سعر واحد في الدقيقة يكفي لمعرفة من فاز وتقريبًا متى تحرك السعر. لكنه لا يستطيع أن يخبرك بالسعر الذي كان سيُنفَّذ عنده أمر بحجم 500 سهم، وبالكاد يغطي الدقيقة الأخيرة، حيث تُحسم هذه الأسواق.

لدى Data API الأحدث من Polymarket مسار ثانٍ، GET /v2/prices-history، يُرجع فئات من 60 ثانية. في اختبارنا كانت لديه بيانات لأسواق يصل عمرها إلى 8 أيام ولا شيء لأسواق عمرها 15 يومًا أو أكثر، لذا فهو ليس بديلًا عن أرشيف.

لماذا لا تكفي المعدلات الأساسية

غريزة شائعة عند هذه النقطة: إذا كانت النتائج قابلة للاسترجاع، فلماذا لا ندرس ترددات الحسم فحسب؟ احسب عدد مرات حسم BTC بإطار 5m لصالح Up في آخر ألف سوق، وابحث عن انحياز، وتداوله.

المشكلة أن أي انحياز من هذا النوع يكون مسعَّرًا قبل أن تراه بوقت طويل. إذا حُسمت أسواق SOL بإطار 5m لصالح Up في 52% من الحالات الشهر الماضي، فصانعو السوق يعرفون، ويُفتتح Up عند 52¢. المعدل الأساسي ليس أفضلية؛ إنه في السعر أصلًا. ما ستحتاج إليه لإيجاد أفضلية هو الشيء الذي لا تحتفظ به Polymarket: شكل الدفتر حين كان السعر خاطئًا.

هذا هو السبب الصادق لصعوبة التحقق من استراتيجيات Up/Down. ليس لأن الأسواق كفؤة — بل لأن الدليل المطلوب لاختبار الادعاء في أي اتجاه غير موجود في API.

تسجيل ما لا تحتفظ به Polymarket

الطريقة الوحيدة للالتفاف على دفتر أوامر مفقود هي أن تكون قد سجّلته أثناء تشغيل السوق. وهذا ما تفعله PolyTest: لقطات متواصلة عند لحظات زمنية محددة لأسواق Up/Down للعملات المشفرة على Polymarket، تُلتقط أثناء تشغيلها ويُحتفظ بها بعد حسمها: 240M+ لقطة مع 8 مستويات من عمق الدفتر لكل جانب وطوابع زمنية بدقة أقل من الثانية.

import os, requests

BASE = "https://api.polytest.io/api/v1"
H = {"X-API-Key": os.environ["POLYTEST_KEY"]}

# Resolved markets are still here — that is the whole point.
markets = requests.get(f"{BASE}/markets",
                       params={"coin": "sol", "market_type": "5m", "limit": 50},
                       headers=H).json()["markets"]

for m in markets:
    snaps = requests.get(f"{BASE}/markets/{m['id']}/snapshots",
                         params={"include_orderbook": "true"},
                         headers=H).json()["snapshots"]

    # The final minute is where 5m markets are actually decided.
    endgame = snaps[-12:]
    for s in endgame:
        print(m["slug"], s["timestamp"], s["midPrice"], s["spread"])

ثلاثة أمور تستحق الاختبار

1. هل تصمد أفضليتك أمام الفارق؟ أعد تشغيل أي نتيجة واعدة باستخدام سعر البيع الفعلي الذي كنت ستأخذه بدلًا من السعر الأوسط. في سوق قيمته $1 بفارق 1¢ كثيرًا ما يحوّل هذا استراتيجية رابحة إلى خاسرة. افعل هذا أولًا — فهو يقتل معظم الأفكار بتكلفة زهيدة.
2. كيف يتصرف العمق في آخر 60 ثانية؟ تضعف أسواق Up/Down بشكل كبير قرب الانتهاء. الحجم الذي يُنفَّذ حين تتبقى 3 دقائق قد لا يُنفَّذ حين تتبقى 30 ثانية، وهذا غير مرئي في أي سلسلة أسعار وسطى.
3. هل ينتقل أي شيء بين العملات؟ تتشارك أسواق BTC وETH وSOL بإطار 5m في التصميم لا في نمط السيولة. الاستراتيجية المضبوطة على دفتر BTC كثيرًا ما تنهار على دفتر SOL الأضعف — ومن المفيد معرفة ذلك قبل أن تموّلها، لا بعده.

يغطي دليل الاختبار الرجعي محاكاة التنفيذ بعمق أكبر، وهناك فترة تجريبية مجانية لمدة 3 أيام إذا أردت التحقق من البيانات قبل الالتزام بأي شيء.